Drohende Lieferengpässe

Ja.

Viele Aktienmärkte folgen tendenziell dem Dow Jones, dessen Kursverlauf zuletzt verdächtig stark mit den POMOs korrelierte. Zudem verzeichnen die US-Aktienfonds seit einem guten halben Jahr erhebliche Nettoabflüsse, und das abgezogene Kapital wird offenbar nicht in US-Anleihenfonds umgeschichtet. Mithin besteht bei steigenden US-Aktienkursen das Verdachtsmoment der künstlichen Schaffung von Anreizen für die Absorption von (im Umlauf eher knappem, aber an einigen Stellen gehortetem) Kapital in eine Aktienblase. Es ist ja nicht die erste. Sie dürfte lautstark implodieren.

Spannend wird noch, wie der Euro weiter verwaltet werden wird. Irgendwoher muss die Eurozone ja die US-Dollar erhalten, die sie für den Erwerb der immer teurer werdenden Rohstoffe benötigt, die sie mit US-Dollar zu bezahlen hat. Da will man vielleicht nicht unbedingt auf einen Devisenswap mit der Federal Reserve angewiesen sein, und der direkte Handelsüberschuss mit den USA dürfte wohl kaum ausreichen. Auf eine Bedeutungszunahme des Euros im internaionalen Handel sollte man wohl auch nicht zählen, denn dann würden die USA ihre Möglichkeit verlieren, Teuerung zu exportieren. Daran dürfte wenig Interesse bestehen.

Eine echte Hyperinflation bedarf vermutlich eines Vertrauensverlustes in die Währung. In den USA ist Hyperinflation konstruktionsbedingt ausgeschlossen. Aber Österreich beispielsweise hat schon kein Vertrauen mehr in die Griechen und hält daher seine Finanzhilfen zurück ( http://finance.yahoo.com/news/Austrian-FM-Bailout-to-Greece-apf-123747341.html ). Zusammen mit der exportierten US-Teuerung könnte definitiv eine scheinbare Randnotiz eine hässliche Kaskade in der Eurozone lostreten.

Eine kleine Zahl von Amtsträgern in Deutschland scheint das Land trotz des Gegenwinds für einen eventuellen Bruch der Währungsunion zu positionieren... obwohl man diesbezüglich nicht sicher sein kann.